박철성 기자 〈리서치센터 국장·칼럼니스트〉
〈회생이라는 전쟁〉① 죽기 전에 오라는데 살릴 돈이 없다
■ 올해 4월까지 법인파산 859건…지난해 역대 최다 기록보다 빠른 속도
■ JTBC, 206억원 채무불이행 넉 달 전 930억원 회사채 발행
■ 홈플러스, 운영자금 2000억원 확보하자 폐지 결정 취소
■ 회생법원은 기업을 살리지만 살릴 돈까지 만들어주지는 않는다
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▲불 꺼진 점포 창문에 ‘임대’ 안내문이 붙어 있다. 한때 손님을 맞던 공간에는 계산대와 “그동안 감사했습니다”라는 마지막 인사만 남았다. 오른쪽 표는 2020년부터 2025년 10월까지 개인·법인 회생과 파산 신청 추이를 정리한 것이다. 일러스트·그래픽=AI 생성, 자료=법원통계월보
■ 법인파산, 다시 역대 최다 속도
법인파산 신청이 다시 최고 기록을 향하고 있다.
올해 4월까지 법원에 접수된 법인파산 신청은 859건이었다.
지난해 같은 기간 718건보다 141건 늘었다.
지난해 연간 법인파산 신청은 2282건이었다.
관련 통계 작성 이후 가장 많았다.
올해는 그 기록보다 빠른 속도로 기업들이 법원으로 향하고 있다.
■ 206억원 채무불이행 넉 달 전 930억원 회사채 발행
지난 6월 12일 JTBC는 206억원 규모의 유동화 차입금을 갚지 못했다.
만기가 돌아왔지만 상환하지 못했다.
이틀 뒤 중앙홀딩스와 콘텐트리중앙 등 계열사 4곳이 회생을 신청했다.
JTBC도 다음 날 서울회생법원에 회생절차 개시를 신청했다.
다만 JTBC는 법원 주도의 회생절차에 곧바로 들어가지 않았다.
채권자와 먼저 협상하는 자율구조조정지원 절차를 함께 택했다.
그런데 JTBC는 채무불이행 약 넉 달 전까지 회사채를 발행했다.
지난 2월 발행 규모는 930억원이었다.
자금조달로 만기를 버티다 더는 막지 못하자 법원으로 갔다.
회사는 위험을 어디까지 알고 있었는가.
투자자에게 충분히 알렸는가.
채권을 판 금융회사는 무엇을 확인했는가.
회생신청이 앞선 자금조달의 책임까지 지워주는 것은 아니다.
■ 홈플러스의 문을 다시 연 것도 돈이었다
홈플러스는 회생절차 안에 있었다.
하지만 다시 문 밖으로 밀려날 뻔했다.
서울회생법원은 지난 7월 3일 회생절차 폐지를 결정했다.
회생계획을 실행할 최소 운영자금 2000억원이 없다고 판단했다.
홈플러스는 2000억원 규모의 긴급운영자금을 확보했다.
폐지 결정에 즉시항고했다.
법원은 7월 21일 폐지 결정을 취소했다.
회생계획안 가결 기한도 9월 4일까지 연장했다.
회생의 문을 다시 연 것은 호소가 아니었다.
돈이었다.
다만 회생이 최종 확정된 것은 아니다.
회생계획안 가결 여부는 채권자 판단에 달려 있다.
■ 신청 전에도, 신청 후에도 돈이 필요하다
기업은 돈이 떨어지면 회생법원을 찾는다.
그러나 법원 안에서도 돈은 필요하다.
임금과 세금, 임대료와 물품대금을 감당해야 한다.
예납금과 조사 비용도 든다.
무엇보다 회생계획을 만들 때까지 회사를 돌릴 운영자금이 있어야 한다.
돈이 완전히 바닥난 기업은 이 시간을 버티지 못한다.
살릴 사업이 있어도 회생계획을 세울 기회를 얻지 못한다.
■ 위기가 작을 때는 못 가고, 커지면 너무 늦다
위기가 작을 때는 법원에 가기 어렵다.
회생신청이 알려지면 신용이 흔들리고 거래처가 떠날 수 있다.
그래서 기업은 돈을 더 빌리고 자산을 팔며 버틴다.
마지막 돈까지 떨어지고 나서야 법원으로 간다.
하지만 그때는 너무 늦다.
회생을 신청할 돈도 없다.
절차 안에서 버틸 돈도 없다.
JTBC는 법원에 들어가기 전까지 자금을 조달했다.
홈플러스는 법원에 들어간 뒤 다시 2000억원이 필요했다.
■ 법원은 살리지만 돈까지 만들지는 않는다
회생은 기업을 살리는 제도다.
그러나 살릴 가치만으로 회생하지 못한다.
살릴 돈과 버틸 시간이 남아 있어야 한다.
홈플러스의 문을 닫은 것도 돈이었다.
다시 연 것도 돈이었다.
회생법원은 기업을 살린다.
그러나 살릴 돈까지 만들어주지는 않는다.
죽기 전에 오라고 한다.
하지만 살릴 돈이 없으면 문은 열리지 않는다.
제보 및 반론: pcseong@naver.com
아래는 위 기사를 영문으로 옮긴 전문입니다. 이해를 돕기 위한 참고용 번역으로, 일부 표현에는 원문의 뉘앙스와 차이가 있을 수 있습니다.
The following is a reference translation generated for reader convenience. Some nuances may differ from the original Korean text.
〈The War Called Corporate Rehabilitation〉① Told to Come Before Death, but There Is No Money Left to Save the Company
■ Corporate bankruptcy filings reached 859 through April, running ahead of last year’s record pace
■ JTBC issued 93 billion won in bonds four months before defaulting on 20.6 billion won
■ Homeplus secured 200 billion won in operating funds and had the termination decision reversed
■ Rehabilitation courts can save companies, but they cannot create the money needed to save them
By Park Cheol-seong, Veteran Journalist / Director of the Research Center · Columnist
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▲A “For Lease” notice hangs in the window of a darkened store. The space that once welcomed customers now contains only a checkout counter and a final message reading, “Thank you for everything.” The table on the right summarizes personal and corporate rehabilitation and bankruptcy filings from 2020 through October 2025. Illustration and graphic generated by AI. Data from the Monthly Judicial Statistics Report.
■ Corporate bankruptcies again moving at a record pace
Corporate bankruptcy filings are again heading toward a new record.
A total of 859 corporate bankruptcy petitions were filed through April this year.
That was 141 more than the 718 filed during the same period last year.
The annual total reached 2,282 last year.
It was the highest figure since the statistics were first compiled.
This year, companies are entering court at an even faster pace.
■ JTBC Issued 93 Billion Won in Bonds Four Months Before Defaulting on 20.6 Billion Won
On June 12, JTBC failed to repay 20.6 billion won in securitized borrowings.
The debt had matured, but the company could not pay it.
Two days later, four affiliates, including JoongAng Holdings and ContentreeJoongAng, filed for rehabilitation.
JTBC filed its own petition with the Seoul Bankruptcy Court the following day.
JTBC did not immediately enter a court-led rehabilitation process.
It also applied for an autonomous restructuring support program.
The program allows a company to negotiate first with creditors.
JTBC, however, had continued issuing bonds until about four months before the default.
It issued 93 billion won in bonds in February.
The company survived approaching maturities through continued financing.
When it could no longer hold them off, it went to court.
How much did the company know about its own risks?
Were those risks adequately disclosed to investors?
What did the financial firms selling the bonds verify?
A rehabilitation filing does not erase responsibility for earlier financing decisions.
■ Money also reopened the door for Homeplus
Homeplus was already under rehabilitation.
It was nevertheless close to being pushed back out.
On July 3, the Seoul Bankruptcy Court decided to terminate the rehabilitation proceedings.
The court concluded that the company lacked the minimum 200 billion won needed to execute its rehabilitation plan.
Homeplus secured 200 billion won in emergency operating funds.
It then filed an immediate appeal against the termination decision.
On July 21, the court reversed the termination.
It also extended the deadline for approval of the rehabilitation plan to September 4.
It was not an appeal for sympathy that reopened the door.
It was money.
The rehabilitation has not yet been finalized.
Whether the plan is approved ultimately depends on the creditors.
■ Money is required before and after filing
Companies turn to rehabilitation courts when they run out of money.
Money is still needed after they enter court.
They must pay wages, taxes, rent and suppliers.
They must also cover advance deposits and investigation expenses.
Above all, they need operating funds to keep the business running until a rehabilitation plan can be prepared.
A company whose cash has completely run out cannot survive that period.
Even a viable business may never receive the chance to prepare a rehabilitation plan.
■ Too early to enter, too late when the crisis deepens
Companies find it difficult to go to court while the crisis is still manageable.
A rehabilitation filing can damage credit and drive away business partners.
They therefore borrow more and sell assets to survive.
Only after the last funds disappear do they enter court.
By then, it may already be too late.
There may be no money left to file.
There may also be no money left to survive inside the process.
JTBC continued raising funds until shortly before entering court.
Homeplus needed another 200 billion won after rehabilitation had already begun.
■ The court can save a company, but it cannot create the money
Corporate rehabilitation is designed to save companies.
But viability alone is not enough.
There must still be money to fund the rescue.
There must also be time to endure the process.
Money closed the door on Homeplus.
Money opened it again.
A rehabilitation court can save a company.
It cannot create the money needed to save it.
Companies are told to come before they die.
But without money to save them, the door will not open.
Tips and responses: pcseong@naver.com
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