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브레이크뉴스 정민우 기자= 올해 국내 코스닥 상장사의 주식연계채권(메자닌) 발행 규모가 지난해보다 2000억원 가까이 급증한 것으로 나타났다. 주식연계채권을 발행한 코스닥 상장 기업 수 역시 큰 폭으로 늘었다. 반면, 상대적으로 자금 조달 여력이 있는 코스피 상장사들은 발행 규모와 기업 수 모두 줄었다.
특히, 채무 상환을 위한 목적으로 주식연계채권을 발행한 규모는 1년 새 2배 가량 증가했다. 기업 중에서는 이른바 ‘민희진 사태’로 몸살을 앓고 있는 하이브가 가장 많은 주식연계채권을 발행했다.
30일 CEO스코어에 따르면 지난해와 올해 1월부터 10월까지 코스피 및 코스닥 상장사가 발행한 EB(교환사채), CB(전환사채), BW(신주인수권부사채) 등 주식연계채권 발행 현황을 조사한 결과, 올 1~10월 주식연계채권 발행을 통해 자금을 조달한 상장사는 총 285곳으로 집계됐다. 이는 지난해 같은 기간 257곳보다 10.9%(28곳) 늘어난 수치다.
코스닥 상장사의 주식연계채권 발행이 두드러졌다. 올 10월까지 코스닥 상장사 중 주식연계채권 발행을 통해 자금을 조달한 기업은 245곳으로, 지난해 같은 기간 210곳 대비 16.7%(35곳)나 늘었다.
채권 발행 규모 역시 증가했다. 지난해 1~10월 코스닥 상장사의 메자닌 발행 규모는 총 5조2182억원인 데 반해, 올해 같은 기간 주식연계채권 발행 규모는 5조4011억원으로 3.5%(1829억원) 늘었다.
코스닥 상장사의 주식연계채권 발행 기업 수와 발행 규모가 모두 증가한 것은 경기 침체 장기화와 고금리 기조 지속 등으로 중소기업의 자금 조달이 어려워졌기 때문으로 풀이된다. 코스닥에 상장된 대다수 기업들은 대기업에 비해 유동성을 확보하기가 쉽지 않아, 일반 회사채보다 상대적으로 금리가 낮은 주식연계채권을 통해 자금을 조달하려 한 것으로 보인다.
반면, 올해 코스피 상장사의 주식연계채권 발행은 대폭 축소됐다. 올 1~10월 주식연계채권을 발행한 코스피 상장사는 40곳으로, 지난해 같은 기간 47곳 대비 14.9%(7곳) 줄었다. 발행 규모 역시 6조1184억원에서 1조8945억원으로, 무려 69.0%(4조2239억원) 급감했다.
이는 지난해 SK와 LG가 각각 2조원을 웃도는 주식연계채권을 발행했기 때문이다. 지난해 SK하이닉스와 LG화학은 각각 2조2377억원, 2조5900억원 규모의 EB를 발행한 바 있다. 이에 따라 지난해 코스피 상장사의 주식연계채권 발행 규모는 6조원을 상회하는 이례적인 상황을 연출했다. 실제, 2022년 주식연계채권 발행 규모는 올해와 비슷한 1조9221억원 수준이었다.
코스피 상장사의 주식연계채권 규모가 큰 폭으로 감소하면서, 지난해 11조3366억원에 달했던 국내 전체 상장사의 주식연계채권 발행 규모는 올해 7조2956억원으로, 35.6%(4조410억원)나 축소됐다.
또한, 올해는 주식연계채권 발행을 통해 확보한 재원을 채무 상환에 사용한 상장사가 크게 증가한 것으로 조사됐다.
국내 상장사가 발행한 주식연계채권의 자금 조달 목적을 살펴보면, 올 1~10월 채무 상환 목적의 메자닌 발행 규모는 1조8162억원으로, 지난해 같은 기간 9381억원 대비 93.6%(8781억원)나 증가했다. 반면, 지난해 6조2882억원으로 가장 규모가 컸던 운영 자금 목적의 주식연계채권 발행 규모는 올해 2조7750억원으로 반토막 났다.
국내 기업 경기가 워낙 좋지 않다 보니 사업 확장을 위한 신규 투자보다는 채무를 우선적으로 탕감해 재무 건전성을 제고하기 위한 것으로 풀이된다.
기업 중에서는 엔터테인먼트 기업인 하이브가 올해 총 4000억원의 주식연계채권을 발행해 국내 상장사 중 최대를 기록했다. 앞서 이달 17일 하이브는 채무 상환을 목적으로 4000억원 규모의 CB를 발행했다. 2021년 발행한 제3회차 CB의 조기 상환을 위해서다. 하이브는 이번 CB 발행을 통해 당초 다음달 5일 예정됐던 제3회차 CB의 풋옵션(조기상환청구권) 행사일에 앞서 조기 상환에 성공했다.
카카오도 2930억원 규모의 주식연계채권을 발행해 하이브에 이어 2위에 올랐다. 카카오는 지난 4월 자사주 1.0%를 교환 대상으로 하는 EB를 발행한 바 있다. 해당 채권을 통해 확보한 재원 중 1000억원은 AI(인공지능), 서비스 등 관련 GPU(그래픽처리장치)·서버 구매 등을 위한 운영 자금으로 사용하고, 나머지 1930억원은 플랫폼, AI, 콘텐츠 강화를 위한 인수합병(M&A) 등 타법인 취득자금으로 활용한다는 게 카카오의 입장이다.
이어 카카오게임즈가 2700억원어치의 주식연계채권을 발행해 3위를 기록했다. 카카오게임즈는 지난 8월 게임 IP 확보 등 운영 자금을 목적으로, 보유 중인 크래프톤 주식 1.7%를 교환 대상으로 하는 EB를 발행했다.
다음으로 △아스트 2495억원 △엠에스오토텍 1990억원 △아시아나항공 1750억원 △루닛 1715억원 △농심 1385억원 △호텔신라 1328억원 △화승엔터프라이즈 1300억원 순이었다.
한편, 메자닌은 건물 1층과 2층 사이에 있는 라운지 공간을 의미하는 이탈리아어로, 채권과 주식의 중간 위험 단계에 있는 EB, CB, BW 등을 아우르는 금융 투자 상품이다.
EB는 일정 기간 후 발행 기업이 보유한 다른 주식과 교환할 수 있는 채권을 뜻한다. CB는 일정 기간 이후 발행 기업의 주식으로 전환할 수 있는 채권이고, BW는 일정한 가격으로 신주를 매수할 수 있는 권리가 부여된 사채다.
break9874@naver.com
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. '구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English translation.>
Kosdaq listed companies issue equity-linked bonds for debt repayment↑.. Hive up to 400 billion won
This year, the amount of equity-linked bonds (mezzanine) issued by domestic KOSDAQ-listed companies has increased sharply by nearly 200 billion won compared to last year. The number of KOSDAQ-listed companies that issued equity-linked bonds has also increased significantly. On the other hand, KOSPI-listed companies with relatively strong funding capabilities have decreased both in the amount of issuance and the number of companies.
In particular, the amount of equity-linked bonds issued for the purpose of debt repayment has doubled in a year. Among companies, Hive, which is suffering from the so-called ‘Min Hee-jin incident’, issued the largest number of equity-linked bonds.
According to CEO Score on the 30th, the results of an investigation into the status of equity-linked bonds issued by KOSPI and KOSDAQ-listed companies from January to October of last year and this year, including EB (exchangeable bonds), CB (convertible bonds), and BW (bonds with warrants), showed that a total of 285 listed companies raised funds through equity-linked bonds issued from January to October of this year. This is a 10.9% (28 companies) increase from the 257 companies in the same period last year.
The issuance of equity-linked bonds by KOSDAQ-listed companies was notable. As of October this year, 245 companies among KOSDAQ-listed companies raised funds through equity-linked bond issuance, an increase of 16.7% (35 companies) from 210 companies in the same period last year.
The amount of bond issuance also increased. While the total amount of mezzanine issuance by KOSDAQ-listed companies from January to October last year was KRW 5.2182 trillion, the amount of equity-linked bond issuance in the same period this year increased by 3.5% (KRW 182.9 billion) to KRW 5.4011 trillion.
The increase in the number of companies issuing equity-linked bonds by KOSDAQ-listed companies and the amount of issuance is interpreted as being due to the prolonged economic recession and continued high interest rates, making it difficult for small and medium-sized enterprises to secure funds. It seems that most companies listed on KOSDAQ have difficulty securing liquidity compared to large corporations, and thus have tried to raise funds through equity-linked bonds with relatively lower interest rates than general corporate bonds.
On the other hand, the issuance of equity-linked bonds by KOSPI-listed companies this year has been drastically reduced. The number of KOSPI-listed companies that issued equity-linked bonds from January to October this year was 40, down 14.9% (7 companies) from 47 companies in the same period last year. The issuance volume also plummeted by a whopping 69.0% (4.2239 trillion won) from 6.1184 trillion won to 1.8945 trillion won.
This is because SK and LG each issued equity-linked bonds worth over 2 trillion won last year. Last year, SK Hynix and LG Chem issued EB worth 2.2377 trillion won and 2.59 trillion won, respectively. Accordingly, the issuance volume of equity-linked bonds by KOSPI-listed companies last year exceeded 6 trillion won, creating an unusual situation. In fact, the issuance volume of equity-linked bonds in 2022 was similar to this year at KRW 1.9221 trillion.
As the size of equity-linked bonds issued by KOSPI-listed companies decreased significantly, the issuance volume of equity-linked bonds issued by all domestic listed companies, which reached KRW 11.3366 trillion last year, decreased by 35.6% (KRW 4.410 trillion) to KRW 7.2956 trillion this year.
In addition, it was found that the number of listed companies that used the funds secured through equity-linked bond issuance to repay debt increased significantly this year.
Looking at the purpose of raising funds for equity-linked bonds issued by domestic listed companies, the size of mezzanine issuance for debt repayment purposes from January to October this year was KRW 1.8162 trillion, an increase of 93.6% (KRW 878.1 billion) compared to KRW 938.1 billion in the same period last year. On the other hand, the issuance of equity-linked bonds for operating funds, which was the largest at KRW 6.2882 trillion last year, was halved to KRW 2.775 trillion this year.
It is interpreted that this is to prioritize debt forgiveness and improve financial soundness rather than new investment for business expansion due to the poor domestic corporate economy.
Among companies, entertainment company Hive issued a total of KRW 400 billion in equity-linked bonds this year, recording the largest amount among domestic listed companies. Earlier, on the 17th of this month, Hive issued KRW 400 billion in CBs for the purpose of debt repayment. This is to repay early the 3rd CB issued in 2021. Through this CB issuance, Hive succeeded in early repayment ahead of the put option (early redemption claim) exercise date of the 3rd CB, which was originally scheduled for the 5th of next month.
Kakao also issued KRW 293 billion in equity-linked bonds, ranking second after Hive. Kakao issued EB in April, exchanging 1.0% of its own stock. Kakao’s position is that 100 billion won of the funds secured through the bonds will be used as operating funds for purchasing GPUs (graphics processing units) and servers related to AI (artificial intelligence) and services, and the remaining 193 billion won will be used as funds for acquiring other corporations, such as through mergers and acquisitions (M&As) to strengthen platforms, AI, and content.
Kakao Games followed with 270 billion won worth of equity-linked bonds, ranking third. In August, Kakao Games issued EB in exchange for 1.7% of its Krafton stocks, for the purpose of securing game IPs and other operating funds. Next were △AST 249.5 billion won △MS Autotech 199 billion won △Asiana Airlines 175 billion won △Lunit 171.5 billion won △Nongshim 138.5 billion won △Hotel Shilla 132.8 billion won △Hwasung Enterprise 130 billion won.
Meanwhile, mezzanine is an Italian word meaning a lounge space between the first and second floors of a building, and is a financial investment product that includes EB, CB, and BW, which are at a risk level between bonds and stocks.
EB refers to a bond that can be exchanged for other stocks held by the issuing company after a certain period of time. CB is a bond that can be converted into stocks of the issuing company after a certain period of time, and BW is a corporate bond that grants the right to purchase new stocks at a certain price.
