박철성 기자 <리서치센터국장ㆍ칼럼니스트>
■ 근거 없는 테마가 끌어올린 주가
코스닥 특정 종목의 급등. 그 배경이 뭘까.
배경은 거의 같다.
항상 키워드가 먼저 등장한다.
누군가가 만들어낸 단어다.
주가는 그 후 날개가 달린다.
누군가가 만들어낸 주가를 끌어올리기 위한 단어다.
코스피에서 주가가 움직일 때,
증권사 리포트는 최소한 형식상의 원인은 됐다.
근거는 빈약했고,
책임은 증발했지만,
그래도 문서는 남았다.
누가 썼는지,
언제 나왔는지,
추적은 가능했다.
코스닥은 다르다.
여기서는 문서가 아니다.
날개 달린 단어가 주가를 먼저 들어 올린다.
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▲키워드가 어떻게 동시에 생산·유통되는지”를 한 화면에서 증명하는 스냅샷
■ 키워드는 어떻게 기사화 되는가
■ 1단계
키워드는 기사보다 먼저 완성된다.
기사는 그 다음 단계다.
이 단계에서 중요한 것은
사실도 확인도 아니다.
과연 문장 하나로 제목이 되는가, 그것뿐이다.
■ 2단계 제목이 되는 문장
첫 문장은 대부분 비슷하다.
“관련주로 분류됐다.”
“테마주로 거론된다.”
이 한 줄이면 신문 기사의 뼈대는 끝난다.
왜 관련인지, 누가 거론했는지는 의미없다.
아예 등장도 안한다.
또 이게 빠져도 문제가 되지 않는다.
■ 3단계 키워드의 고정
두 번째 문장에서 키워드는 고정된다.
“시장 기대감이 반영됐다.”
“투자자 관심이 집중됐다.”
기대의 주체도 관심의 출처도 없다.
그래도 문장은 완성된다.
기사는 더 그럴듯하게 완성된다.
■ 4단계 복제와 증식
이 단계는 복제다.
같은 키워드가 다른 매체, 다른 제목으로 반복 등장한다.
처음엔 단신, 그 다음엔 해설, 마지막엔 분석처럼 등장한다.
이때 키워드는 의심의 대상이 아니라 전제가 된다.
이 종목이 해당 키워드 X 맞냐 아니냐로.
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▲네이버 뉴스 검색 화면. ‘로봇·탈모·바이오·우주’처럼 서로 무관한 키워드가 하나의 테마로 묶여 동시에 유통되고 있다. 기사 제목은 달라도, 단어는 반복된다.
■ 5단계 반복이 사실이 되는 순간
기사 수가 늘어날수록 키워드는 사실처럼 굳어진다.
검증은 없었지만 반복은 있었다.
주식시장은 반복을 사실로 취급한다.
■ 6단계 책임이 사라지는 문장들
이 과정에서 책임지는 문장은 하나도 없다.
모든 문장은 수동태로 끝난다.
“전해졌다.”
“알려졌다.”
“거론된다.”
물론 주어 없는 문장들이다.
■ 7단계 폐기
그래서 키워드는 언제든 버릴 수 있다.
주가가 흔들리면 기사는 사라지고, 제목은 바뀐다.
누가 처음 붙였는지는 끝내 남지 않는다.
■ 결국
키워드는 만들어지고, 기사는 퍼지고, 책임은 형태도 존재도 없다.
이게 코스닥 키워드 기사의 제작 공정이다.
■ 지금 벌어지는 일. 언론 보도와 현실
현 시점 코스닥 급등 흐름을 보면
과거 사례와 구조적으로 유사한 보도 패턴이 반복되고 있다.
아래는
키워드가 먼저 기사화되고,
주가가 뒤따랐던 실제 언론 보도 장면들이다.
이 현상이 전부 키워드 때문이라고 단정할 수는 없다.
다만 유사한 구조가 작동하고 있다는 점은 분명하다.
■ 로봇 테마 급등 보도
2026년 2월 2일 매일경제는
“로봇 관련주가 연일 급등하고 있다”고 보도했다.
기사에는 로봇 산업 성장 기대,
미래 산업 수혜 가능성 같은 표현이 반복됐다.
그러나 보도 전문을 살펴보면
개별 기업의 실적 개선, 신규 수주, 구체적 매출 수치는 등장하지 않는다.
기사의 중심은 로봇이라는 키워드와 급등했다는 결과였다.
문장은 대부분 “전해졌다”, “거론된다”는 식으로 마무리됐다.
■ 바이오 기대감 급등 보도
2026년 1월 말,
코스닥 바이오 일부 종목이 장중 급등했다는 보도가 이어졌다.
보도 제목과 본문은 비만치료제,
백신 수요 확대, 투자자 관심 집중이라는 표현으로 구성됐다.
그러나 이 역시 실적 발표나 계약 공시는 없었다.
기대감이라는 단어가 기사의 출발점이었고,
급등은 그 결과로 제시됐다.
■ 정치 테마주 급등 보도
2025년 12월 17일 조선비즈는
“탈모 관련주는 급등하고 카지노주는 급락했다”고 보도했다.
정책 이슈가 거론됐지만
기사 본문에는 확정된 정책 시행이나
기업 실적 변화는 확인되지 않는다.
단어가 먼저 등장했고, 주가는 그 뒤에 붙었다.
■ 보도 구조의 공통점
이들 보도에는 공통된 구조가 있다.
첫 문장은 키워드와 급등을 연결한다.
본문에는 정량적 근거 대신
기대감, 관심, 확산 같은 표현이 반복된다.
출처는 불분명하고, 주어는 사라진다.
보도는 결과를 설명하지만
원인은 끝내 특정되지 않는다.
■ 구조의 유사성
지금의 시장 움직임이
모두 키워드 때문이라고 말할 수는 없다.
수급, 심리, 정책, 글로벌 변수 등
복합적인 요인이 작동하고 있다.
다만 언론 보도 방식만 놓고 보면
앞서 정리한
코스닥 키워드 기사 제작 공정과
유사한 구조가 반복되고 있음은 부인하기 어렵다.
■ 왜 급등은 빠르고, 낙폭은 깊은가
코스닥의 급등은 빠르다.
키워드에 날개가 달렸기 때문이다.
키워드는 이미 준비돼 있고,
기사는 제트엔진 역할,
매수는 고민 없이 탑승한다.
판단에 필요한 시간이 제거된 시장에서는
상승 속도가 가장 빠르다.
재무를 확인할 이유도 사업을 따질 필요도 없다.
이미 키워드가 모든 설명을 대신하고 있기 때문이다.
그래서 급등은 뉴스보다 먼저 나온다.
그러나 하락은 다르다.
하락에는 설명이 필요 없다.
키워드가 흔들리는 순간, 기사는 멈춘다.
새로운 문장은 붙지 않고, 기대감은 증발한다.
지지해 줄 논리가 없기 때문에
주가는 버틸 지점도 없다.
그래서 낙폭은 깊다.
급등은 공정의 결과였고,
낙폭 역시 공정의 결과다.
둘 다 절대 우연이 아니다.
■ 반복이 사실이 된 뒤, 누가 돈을 잃는가
키워드가 반복되면 사실처럼 보이기 시작한다.
검증은 없었지만 기사, 뉴스 개수는 차고 넘쳤다.
시장은 반복을 신뢰로 오해한다.
이 지점에서 사람들이 들어온다.
처음 들어온 사람은 빠져나갈 수 있다.
키워드를 만든 쪽도, 유통한 쪽도 이미 자리를 잡고 있다.
문제는 가장 늦게 입석으로 입장한 사람이다.
개인은 기사 제목을 보고 들어온다.
그 문장은 이미 여러 번 본 문장이다.
그래서 의심하지 않는다.
이미 사실처럼 보였기 때문이다.
그러나 반복은 사실을 보장하지 않는다.
키워드가 버려지는 순간, 책임질 문장은 없다.
기사는 사라지고, 제목도 바뀌고, 다음 단어가 준비된다.
그 사이에서 빠져나가지 못한 사람만 남는다.
그래서 이 구조에서 돈을 잃는 쪽은 늘 같다.
키워드를 만든 쪽이 아니다.
반복을 유통한 쪽도 아니다.
사실이 됐다고 믿은 개인이 이번에도 봉이다.
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아래는 위 기사를 구글 번역을 통해 영문으로 옮긴 전문입니다. 이해를 돕기 위한 참고용 번역으로, 일부 표현에는 원문의 뉘앙스와 차이가 있을 수 있습니다.
The following is a reference translation generated for reader convenience. Some nuances may differ from the original Korean text.
■ ② The KOSDAQ Market Where Keywords Become the Cause of Price Surges
■ Keywords Someone Created, Stocks That Soar
■ Prices Lifted by Themes Without Substance
By Park Cheol-seong, Veteran Journalist
<Director of the Research Center · Columnist>
A sudden surge in a KOSDAQ stock.
What lies behind it?
The answer is almost always the same.
A keyword appears first.
It is a word someone has manufactured.
Only afterward does the stock grow wings.
It is a word designed to lift prices.
When stocks move in the KOSPI market,
securities firm reports at least serve as a formal cause.
The grounds may be weak,
accountability often disappears,
but a document remains.
Who wrote it,
when it was released,
can still be traced.
KOSDAQ is different.
Here, there is no document.
Winged words lift prices first.
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▲A single screen capture showing how keywords are produced and circulated simultaneously
■ How Keywords Become News
■ Stage 1
The keyword is completed before the article.
The article comes later.
At this stage,
facts do not matter.
Verification does not matter.
Only one question does.
Can a single sentence become a headline?
■ Stage 2: The Sentence That Becomes the Title
The opening line is almost always the same.
“Classified as a related stock.”
“Mentioned as a theme play.”
With that single line,
the skeleton of a news article is complete.
Why it is related,
who mentioned it,
no longer matters.
Often, it does not appear at all.
And its absence causes no problem.
■ Stage 3: Fixing the Keyword
In the second sentence,
the keyword is locked in.
“Market expectations have been reflected.”
“Investor interest is concentrated.”
There is no subject behind the expectation.
No source behind the interest.
Still, the sentence is complete.
The article looks even more convincing.
■ Stage 4: Replication and Proliferation
This stage is replication.
The same keyword appears repeatedly,
across different media outlets,
under different headlines.
First as a brief item,
then as commentary,
finally dressed up as analysis.
At this point, the keyword is no longer questioned.
It becomes a premise.
The only debate left is whether
the stock “fits” the keyword or not.
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▲Naver News search results. Unrelated keywords such as “robot,” “hair loss,” “bio,” and “space” are bundled into a single theme and circulated simultaneously. Headlines differ, but the words are the same.
■ Stage 5: When Repetition Becomes Fact
As the number of articles grows,
the keyword hardens into fact.
There was no verification,
but there was repetition.
The stock market treats repetition as truth.
■ Stage 6: Sentences Where Responsibility Disappears
In this process,
not a single sentence takes responsibility.
All sentences end in the passive voice.
“It was reported.”
“It is said.”
“It is mentioned.”
Sentences without subjects.
■ Stage 7: Disposal
Keywords can be discarded at any time.
When prices wobble,
articles vanish,
headlines change.
Who attached the keyword in the first place
is never revealed.
■ In the End
Keywords are manufactured.
Articles are distributed.
Responsibility has neither shape nor presence.
This is the production process
of keyword-driven stock news in KOSDAQ.
■ What Is Happening Now: Media Coverage and Reality
Looking at the recent surge in KOSDAQ stocks,
structurally similar reporting patterns
are repeating themselves.
Below are real examples of media coverage
where keywords were reported first
and prices followed.
This phenomenon cannot be attributed
solely to keywords.
But it is clear
that a similar structure is at work.
■ Robot Theme Surge Coverage
On February 2, 2026, Maeil Business Newspaper reported,
“Robot-related stocks are soaring day after day.”
The article repeatedly used expressions such as
expectations for industry growth
and future industrial benefits.
Yet a close reading shows
no concrete figures on earnings improvements,
new contracts,
or sales growth.
The focus was the keyword “robot”
and the result—price surges.
Most sentences ended with phrases like
“it was reported” or “it is mentioned.”
■ Bio ‘Expectation’ Surge Coverage
In late January 2026,
reports followed of sharp intraday gains
in certain KOSDAQ biotech stocks.
Headlines and articles were built around phrases such as
“obesity treatment,”
“expanding vaccine demand,”
and “concentrated investor interest.”
Again, there were no earnings releases
or contract disclosures.
Expectation was the starting point.
The price surge was the outcome.
■ Political Theme Stock Coverage
On December 17, 2025, ChosunBiz reported,
“Hair-loss related stocks surge while casino stocks plunge.”
Policy issues were mentioned,
but no confirmed policy implementation
or corporate performance changes
were identified in the article.
The word came first.
The price followed.
■ Common Structure in the Coverage
These reports share a common structure.
The first sentence links
a keyword with a price surge.
In place of quantitative evidence,
words like expectation, interest, and expansion
are repeated.
Sources are unclear.
Subjects disappear.
The reports describe outcomes,
but the cause is never specified.
■ Structural Similarity
It cannot be said that
all current market movements
are caused by keywords alone.
Supply and demand, sentiment, policy,
and global factors
are all at play.
However, focusing solely on
the way the media reports,
it is difficult to deny
that a structure similar to the previously described
KOSDAQ keyword-news production process
is repeating itself.
■ Why Surges Are Fast and Drops Are Deep
KOSDAQ surges are fast
because keywords grow wings.
Keywords are already prepared.
Articles act as jet engines.
Buying boards without hesitation.
In a market where time for judgment is removed,
prices rise at maximum speed.
There is no need to check financials.
No need to assess the business.
Keywords replace all explanation.
That is why price surges
arrive before the news.
But declines are different.
Declines need no explanation.
The moment a keyword falters,
articles stop.
No new sentences are added.
Expectations evaporate.
With no logic left to support prices,
stocks have nothing to lean on.
That is why drops are deep.
Surges are the result of a process.
So are crashes.
Neither is accidental.
■ After Repetition Becomes Fact, Who Loses the Money
When keywords are repeated,
they begin to look like facts.
There was no verification,
but there were more than enough articles.
The market mistakes repetition for trust.
That is when people enter.
Early entrants can exit.
Those who created the keyword
and those who distributed it
have already secured their positions.
The problem is the last person to enter—
standing room only.
Retail investors buy after reading headlines.
They have seen those sentences many times before.
So they do not doubt them.
They already look like facts.
But repetition does not guarantee truth.
When the keyword is discarded,
there is no sentence left to take responsibility.
Articles disappear.
Headlines change.
A new word is prepared.
Only those who fail to escape remain.
In this structure,
the loser is always the same.
Not the keyword creators.
Not the distributors of repetition.
It is the retail investor
who believed the keyword had become fact—
once again left holding the bag.
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