 ▲ 민병덕 더불어민주당 을지로위원장이 20일 서울 여의도 국회 소통관에서 열린 '책임투자 운운하는 MBK, 홈플러스 경영 책임 촉구 기자회견'에서 발언을 하고 있다. 2025.11.20. © 뉴시스 |
브레이크뉴스 이제항 선임기자= 홈플러스의 존폐를 결정지을 구조혁신형 회생계획안 제출 시한이 임박한 가운데, 이번 회생 절차가 대주주인 MBK파트너스와 금융기관들의 ‘안전한 탈출구’로 전락해서는 안 된다는 비판의 목소리가 거세다.
홈플러스 물품구매전단채피해자 비상대책위원회(이하 비대위)는 28일 성명을 통해, “현재 논의 중인 회생 및 매각 방식이 정작 기만적 금융거래로 피해를 입은 투자자들과 노동자들을 철저히 외면하고 있다”고 규탄했다. 비대위는 법원에 전단채 피해 회복을 회생계획의 필수 조건으로 명시할 것과 협의체 참여를 공식 요구하고 나섰다.
[1] ‘시장 실패’ 아닌 ‘기만적 금융’… 위험 알고도 전단채 발행 의혹
비대위는 이번 홈플러스 사태의 본질이 경영상의 판단 미스나 시장 상황 악화가 아닌, 대주주 MBK의 과도한 차입매수(LBO)와 자산 유동화 과정에서 발생한 ‘인재(人災)’라고 규정했다. 특히 홈플러스의 신용등급 하락과 회생 신청 가능성을 사전에 인지했음에도 불구하고, 유동화 전단채를 '안전한 상품'으로 둔갑시켜 판매했다는 의혹을 제기했다.
비대위는 “이는 단순한 투자 실패가 아니라 위험을 은폐한 기망 행위”라며, “따라서 회생 계획안에는 전단채 피해 규모와 회수율, 보상 방안 등을 독립된 장(章)으로 신설해 법원의 엄격한 심사를 받아야 한다”고 지적했다.
[2] “익스프레스 매각 대금, MBK 배 불리기 아닌 피해 구제에 써야”
현재 거론되는 ‘홈플러스 익스프레스’ 분리 매각안에 대해서도 날 선 비판이 이어졌다. 비대위는 “매각 대금의 일부를 ‘피해자·노동자·입점업체 보호계정’으로 별도 적립할 것”을 제안했다. 매각 차익이 대주주의 주머니로 들어가는 대신, 유동화 전단채 피해 보상과 노동자 권리 보전, 소상공인 지원에 최우선으로 사용돼야 한다는 논리다.
또한 “향후 인수자에게는 단순한 가격 조건을 넘어 고용 유지와 피해자 구제 참여를 골자로 한 ‘사회적 책임 패키지’를 인수 조건으로 명시할 것”을 요구했다.
[3] 공적 자금 투입 전제는 ‘MBK의 사재 출연’
일부에서 논의되는 정책금융기관 등 공적 자금 투입에 대해서도 비대위는 단호한 입장을 밝혔다. MBK와 하나증권 등 관련 기관의 책임 규명과 손실 분담이 없는 상태에서의 공적 개입은 전형적인 ‘도덕적 해이’라는 것이다. 비대위는 “MBK와 판매사가 공동으로 ‘피해지원기금’을 즉각 조성해 피해액을 선지급할 것”을 촉구하며, “정부와 국회 역시 과징금 환수분을 피해 지원 재원으로 활용하고 유동화 전단채 보호 입법에 나설 것”을 압박했다.
[4] 향후 전망 및 시사점
이번 홈플러스 회생 사태는 단순히 유통 기업 하나를 살리는 문제를 넘어, 대한민국 자본시장의 투명성과 사모펀드(PEF)의 약탈적 경영에 대한 경종을 울리는 가늠자가 될 전망이다.
사모펀드 엑시트 모델의 사회적 책임 강화
그간 사모펀드가 자산 매각과 구조조정을 통해 수익만 챙기고 떠나는 방식이 용인돼 왔으나, 이번 사태를 계기로 인수 기업의 지속 가능성과 이해관계자 보호에 대한 법적·사회적 책임이 더욱 강조될 것으로 보인다. 특히 'LBO 방식'의 부작용에 대한 금융당국의 보다 촘촘한 감시 체계 마련이 시급한 시점이다.
금융 소비자 보호 사각지대 해소
'안전'으로 포장된 유동화 전단채의 위험성이 드러난 만큼, 고위험 금융 상품 판매 시 설명 의무 위반이나 부당 권유에 대한 징벌적 손해배상 논의가 급물살을 탈 것으로 보인다.
회생 절차의 패러다임 변화
법원이 회생계획안을 인가함에 있어 채권자의 단순 수치상 동의뿐만 아니라, 기업의 사회적 책임 이행 여부를 주요 평가지표로 삼는 '구조혁신형 회생'의 실질적 모델이 정립될지 귀추가 주목된다. 만약 이번에도 피해자들의 희생을 담보로 MBK의 엑시트만 돕는 결과가 나온다면, 자본시장에 대한 불신은 걷잡을 수 없이 커질 것으로 관측된다.
*아래는 위 기사를 '구글 번역'으로 번역한 영문 기사의 [전문]입니다. '구글번역'은 이해도 높이기를 위해 노력하고 있습니다. 영문 번역에 오류가 있을 수 있음을 전제로 합니다.<*The following is [the full text] of the English article translated by 'Google Translate'. 'Google Translate' is working hard to improve understanding. It is assumed that there may be errors in the English traanslation>
Will Homeplus' Rehabilitation Become an Exoneration for MBK, a "Dine-and-Dash" Scam? Victims of Securitized ... The Emergency Committee officially requested that the court specify the recovery of securitized bond losses as a prerequisite for the rehabilitation plan and that the committee participate in the consultative body.
[1] 'Deceptive Finance', Not 'Market Failure'... Suspicion of Securitized Bond Issuance Despite Knowing Risks
The Emergency Committee determined that the root cause of the Homeplus crisis was not management misjudgment or deteriorating market conditions, but rather a "man-made disaster" caused by major shareholder MBK's excessive leveraged buyout (LBO) and asset securitization. Specifically, they alleged that despite prior knowledge of Homeplus's credit rating downgrade and the possibility of a rehabilitation application, the company sold securitized securitized bonds disguised as "safe products."
The Emergency Committee stated, "This was not simply an investment failure, but a deceptive act that concealed the risks." They added, "Therefore, the rehabilitation plan should include a separate chapter addressing the extent of the securitized bond losses, recovery rates, and compensation plans, subject to rigorous court review."
[2] "Express sale proceeds should be used for relief efforts, not to enrich MBK"
The currently discussed spin-off sale of Homeplus Express also drew sharp criticism. The emergency committee proposed that a portion of the sale proceeds be set aside as a separate 'Victims, Workers, and Store Owners Protection Account.' The committee argued that, rather than allowing the sale proceeds to flow into the pockets of major shareholders, they should prioritize compensation for damages in securitized bonds, protecting workers' rights, and supporting small business owners.
The committee also demanded that "future acquirers specify a 'social responsibility package' as a condition of acquisition, focusing on job retention and victim relief, beyond mere price considerations."
[3] Public Funding Prerequisite: 'MBK's Private Contribution'
The emergency committee also took a firm stance on the proposed infusion of public funds, including from policy-based financial institutions, which has been discussed in some quarters. Public intervention without accountability or loss-sharing by relevant institutions like MBK and Hana Securities is a classic case of "moral hazard." The emergency committee urged, "MBK and the retailer should immediately establish a joint 'damage support fund' to pay the damages upfront," and also pressured the government and the National Assembly to utilize the recovered fines as a source of financial support and enact legislation to protect securitized bonds."
[4] Future Outlook and Implications
The Homeplus rehabilitation incident is expected to go beyond simply saving a single retail company and serve as a warning bell to the transparency of the Korean capital market and the predatory management practices of private equity funds (PEFs).
Strengthening the Social Responsibility of Private Equity Fund Exit Models
While private equity funds have historically been tolerated for profit-seeking through asset sales and restructuring, this incident is expected to further emphasize their legal and social responsibilities for the sustainability of acquired companies and stakeholder protection. In particular, it is urgent for financial authorities to establish a more robust monitoring system to address the adverse effects of the "LBO method."
Resolving Blind Spots in Financial Consumer Protection
With the risks of securitized bonds, often marketed as "safe," now exposed, discussions on punitive damages for breaches of duty of disclosure or unfair solicitation when selling high-risk financial products are expected to gain momentum.
Paradigm Shift in Rehabilitation Procedures
Attention is focused on whether a practical model for "structural innovation-based rehabilitation" will be established, where the court's approval of a rehabilitation plan will not only rely on creditors' mere numerical approval but also on the company's fulfillment of its social responsibilities as a key evaluation indicator. If, once again, the court only facilitates MBK's exit at the expense of victims, distrust in the capital market is expected to grow uncontrollably.
